来源：鼎讯网 作者：大桂
一、行情回顾
7月31日，上海期货交易所白银期货主力合约（AG2612）表现强劲，涨幅超过黄金。截至收盘，主力合约报收于每千克7,856元，较前一交易日上涨2.15%，日内最高触及7,895元/千克，刷新近三个月新高。成交量环比放大35%，持仓量增加8,200手，资金入场迹象明显。
国际方面，COMEX白银期货主力合约运行于31.20美元/盎司附近，日内涨幅约1.8%。金银比回落至79.5附近，较前期高点83有所修复，表明白银正在”追赶”黄金的涨幅。
二、基本面分析
白银兼具贵金属和工业金属双重属性。从贵金属角度，与黄金类似，美联储降息预期是白银上涨的核心驱动。从工业属性来看，全球制造业PMI在7月录得50.8，连续第二个月处于扩张区间，表明工业需求正在回暖。
光伏产业是白银需求的重要增长极。2026年上半年，全球光伏新增装机达到180GW，同比增长22%，光伏用银需求持续攀升。据世界白银协会统计，2026年光伏领域白银需求预计将达到7,500吨，占白银总需求的18%以上，成为白银需求增长的最大引擎。
供给端，全球主要白银矿山产量增长乏力，墨西哥、秘鲁等主要产银国上半年产量同比仅增长1.2%，供给增速远落后于需求增速。2026年全球白银市场预计将连续第五年出现供需缺口，缺口规模约1,800吨。
三、技术面分析
日线图显示，AG2612合约在7,500元/千克附近震荡整理近两周后，于7月29日放量突破，确认了短期底部形态。当前价格已站上所有主要均线，5日均线上穿10日、20日均线形成”金叉”，MACD指标红柱持续放大，多头信号明确。
从布林带来看，价格沿上轨运行，开口持续扩大，表明趋势强劲。RSI指标处于68，接近超买区域但尚未进入极端值，暗示短期仍有上行空间。上方阻力位关注8,000元/千克整数关口，突破后有望挑战8,200元/千克。下方支撑在7,700元/千克（前期平台）和7,500元/千克（关键支撑）。
四、后市展望与操作建议
白银当前处于”贵金属牛市+工业需求回暖”的双重利好中，且金银比有进一步修复空间，中期表现可能优于黄金。但需注意白银波动率通常高于黄金，回撤风险也更大。
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