来源：鼎讯网 作者：大桂
一、最新行情数据
2026年8月12日，上海期货交易所沪铜期货主力合约（CU2610）收盘报72,900元/吨，较前一交易日结算价72,270元/吨上涨630元/吨，涨幅0.87%。当日最高价报73,240元/吨，最低价报72,320元/吨，开盘价72,500元/吨。成交量达135,892手，持仓量186,545手，较上日增加2,134手。资金流向方面，沪铜期货主力合约当日资金整体流入2.87亿元。
国际铜价方面，LME三个月期铜收于9,680美元/吨，较前一交易日上涨85美元/吨。COMEX铜期货主力合约报4.52美元/磅。上海国际能源交易中心国际铜主力合约（BC2610）收盘报64,500元/吨。
二、宏观基本面分析
1. 宏观环境
美国7月CPI数据回落至2.9%，核心CPI为3.2%，均低于市场预期，强化了市场对美联储9月降息的预期。美元指数在数据公布后小幅走弱至103.5附近，对以美元计价的国际铜价形成支撑。同时，中国7月制造业PMI录得49.8，虽仍处于荣枯线下方，但环比回升0.3个百分点，显示经济边际改善。
2. 供需面分析
供应端，全球铜精矿供应紧张格局延续。据SMM（上海有色网）数据，2026年7月中国铜精矿进口量为210万吨，环比下降4.5%，同比减少2.3%。TC/RC（铜精矿加工费）持续处于低位，当前进口铜精矿现货TC报8.5美元/吨，较年初下降约60%，表明矿端供应偏紧。
需求端，国内铜消费领域呈现分化。电力电网投资保持增长，国家电网2026年计划投资6,200亿元，同比增长8%，为铜消费提供支撑。但地产端用铜需求依然疲弱，7月全国房屋新开工面积同比下降12.5%。新能源汽车产销保持高增长，7月国内新能源汽车销量同比增长32%，带动铜消费增量。
库存方面，截至8月12日，LME铜库存为28.5万吨，较上周增加0.8万吨；上期所铜库存为12.3万吨，较上周减少0.5万吨。国内社会库存呈去化趋势，保税区库存维持在低位。
3. 走势研判
短期来看，宏观情绪回暖叠加供应端偏紧，沪铜有望延续震荡反弹格局。但上方73,500元/吨一线存在较强阻力，反弹高度受限。中期来看，全球铜矿供应偏紧、新能源领域需求增长为铜价提供支撑，但需关注全球经济放缓对需求端的拖累。建议投资者逢回调轻仓做多为主，关注下方71,500元/吨支撑位。
第三篇：螺纹钢——供需两弱格局延续，期价窄幅震荡
一、最新行情数据
2026年8月12日，上海期货交易所螺纹钢期货主力合约（RB2610）收盘报3,010元/吨，较前一交易日结算价3,002元/吨上涨8元/吨，涨幅0.27%。当日最高价报3,019元/吨，最低价报3,003元/吨，开盘价3,016元/吨。成交量达824,109手，持仓量216.6万手，较上日增加7,604手。资金流向方面，螺纹钢期货主力合约当日资金整体流入1.45亿元。
现货方面，唐山地区迁安普方坯价格报2,940元/吨，较前日上涨10元/吨。杭州市场中天螺纹钢价格报3,030元/吨，上涨10元/吨。全国建材成交量8.78万吨，较前日有所回升但仍处于低位。
二、宏观基本面分析
1. 供应端分析
近期钢厂减产力度加大。据Mysteel调研，截至8月11日，247家钢厂高炉开工率为78.2%，环比下降1.5个百分点；日均铁水产量为228.5万吨，环比下降2.8万吨。受利润持续亏损影响，多数钢厂主动减产检修。长流程钢厂螺纹钢即期利润约为-150元/吨，短流程钢厂亏损更为严重，电炉开工率降至40%以下。
供应方面，受台风”格美”影响，东南沿海多地建筑工程停工，钢材需求处于低位。据Mysteel数据，8月11日当周螺纹钢表观消费量为215万吨，环比下降5.3%，同比下降9.8%。需求端疲弱是制约钢价反弹的核心因素。
2. 需求端分析
地产端用钢需求持续低迷。国家统计局数据显示，2026年1-7月全国房地产开发投资累计同比下降8.2%，房屋新开工面积同比下降12.5%，商品房销售面积同比下降6.8%。尽管多地出台房地产刺激政策，但传导至新开工和用钢需求仍需时间。
基建投资保持增长，但增速放缓。2026年1-7月基础设施投资（不含电力）同比增长4.8%，增速较上半年回落0.3个百分点。专项债发行进度加快，但资金转化为实物工作量的节奏偏慢。
出口方面，钢材出口接单阶段好转。据海关总署数据，7月中国钢材出口量为890万吨，同比增长15.2%，在一定程度上缓解了国内供应压力。
3. 库存与成本分析
截至8月11日，螺纹钢社会库存为520万吨，环比下降3.5万吨；钢厂库存为245万吨，环比下降2.8万吨。总库存呈小幅去化态势，但整体库存水平仍高于去年同期。
成本端，铁矿石价格小幅回升，焦炭价格弱稳运行，废钢价格偏弱。当前螺纹钢生产成本约在3,100-3,200元/吨（长流程），现货价格已低于成本线，钢厂亏损状态持续。
4. 走势研判
螺纹钢短期仍将维持震荡筑底格局。供应端减产对价格形成一定支撑，但需求端疲弱制约反弹空间。预计RB2610合约短期将在2,950-3,100元/吨区间运行。中期来看，需关注”金九银十”需求旺季的兑现情况，若需求边际改善，钢价有望迎来阶段性反弹。建议投资者暂时观望或区间操作，等待需求端信号明朗。
第四篇：国债期货——宽松预期升温，债市偏强运行
一、最新行情数据
2026年8月12日，中国金融期货交易所国债期货市场整体偏强运行。10年期国债期货主力合约（T2612）收盘报105.85元，较前一交易日结算价105.62元上涨0.23元，涨幅0.22%。当日最高价报105.95元，最低价报105.55元。5年期国债期货主力合约（TF2612）收盘报103.20元，上涨0.12元。2年期国债期货主力合约（TS2612）收盘报101.65元，上涨0.05元。30年期国债期货主力合约（TL2612）收盘报113.80元，上涨0.45元，涨幅0.40%。
现券市场方面，10年期国债活跃券收益率报2.06%，较前日下行2.5个基点；30年期国债收益率报2.22%，下行3个基点。银行间市场资金面宽松，DR007加权平均利率报1.72%，低于7天逆回购操作利率1.80%。
二、宏观基本面分析
1. 货币政策环境
央行货币政策维持宽松基调。8月12日，央行开展7天期逆回购操作1,200亿元，中标利率维持1.80%不变，当日有800亿元逆回购到期，净投放400亿元。市场对MLF利率下调预期升温，8月15日有4,000亿元MLF到期，市场关注续作利率是否调整。
7月金融数据方面，据中国人民银行数据，7月新增人民币贷款9,800亿元，同比少增1,200亿元；社会融资规模增量为1.85万亿元，同比少增2,500亿元。M2同比增长7.8%，增速较上月回落0.2个百分点。信贷数据弱于预期，强化了市场对后续宽松政策的预期。
2. 经济基本面
国内经济复苏动能偏弱。7月官方制造业PMI为49.8，连续三个月处于荣枯线下方；非制造业PMI为50.5，扩张步伐放缓。工业增加值、固定资产投资等数据预计短期难有明显改善。通胀方面，7月CPI同比上涨0.6%，核心CPI同比上涨0.8%，通胀压力温和，为货币政策宽松提供空间。
3. 供需分析
供给端，三季度国债和地方债发行节奏加快。据财政部数据，2026年新增地方政府专项债额度为4.5万亿元，1-7月已发行约2.8万亿元，剩余额度约1.7万亿元，三季度进入发行高峰期。但央行通过降准或MLF超额续作等方式对冲供给压力，对债市冲击有限。
需求端，银行理财、保险、基金等机构配置需求旺盛。在”资产荒”背景下，高等级债券受到追捧，推动收益率下行。
4. 走势研判
短期来看，宽松预期延续、经济数据偏弱、流动性充裕三大因素支撑债市偏强运行。10年期国债收益率有望继续下行至2.0%-2.05%区间。但需关注财政政策加码、供给放量等扰动因素。建议投资者维持多头配置思路，逢调整加仓。期债操作上，T2612合约下方支撑在105.50元，上方压力在106.20元。
第五篇：股指期货——沪指七连阳，市场情绪回暖
一、最新行情数据
2026年8月12日，A股主要指数集体收涨，上证指数实现七连阳，再创年内新高。截至收盘，上证指数涨0.50%，收报3,665.92点；深证成指涨0.53%，收报11,351.63点；创业板指涨1.24%，收报2,409.40点；科创50指数涨1.91%，收报1,069.81点。沪深两市成交额达到18,815亿元，较前日放量545亿元。
股指期货方面，沪深300股指期货主力合约（IF2609）收盘报4,143.82点，较前一交易日结算价上涨21.31点，涨幅0.52%。中证500股指期货主力合约（IC2609）收盘报6,250.00点，上涨0.61%。上证50股指期货主力合约（IH2609）收盘报2,850.00点，上涨0.35%。中证1000股指期货主力合约（IM2609）收盘报6,850.00点，上涨0.78%。
各合约基差方面，IF2609合约贴水幅度约12点，IC2609合约贴水约25点，市场情绪整体中性偏多。
二、宏观基本面分析
1. 政策面与资金面
近期政策面持续释放积极信号。7月政治局会议后，各项稳增长政策加快落地。8月10日，国务院常务会议审议通过《关于进一步优化营商环境激发市场活力的若干措施》，释放政策暖意。同时，央行货币政策维持宽松，流动性合理充裕。
资金面上，北向资金当日净流入约85亿元，为连续第5个交易日净流入，显示出外资对A股市场的配置意愿增强。两融余额维持在1.85万亿元高位，市场杠杆资金活跃。
2. 经济基本面
7月经济数据整体偏弱，但市场对此已有预期。投资者更多关注政策发力带来的边际改善。8月以来，高频数据显示，工业生产、发电量等指标有所企稳。房地产销售端在政策刺激下略有回暖，但传导至投资端仍需时间。
3. 板块与行业分析
当日市场热点集中在科技成长板块。半导体、AI算力、新能源等板块表现活跃，带动科创50指数领涨。传统行业如金融、地产表现平稳。市场风格上，中小盘股跑赢大盘股，中证1000和科创50指数涨幅居前。
4. 走势研判
短期来看，市场情绪回暖、政策预期向好、资金面充裕三大因素支撑股指反弹。但需关注经济数据验证情况以及海外市场波动风险。上证指数在3,600-3,700点区间震荡整理后，有望向上突破。建议投资者关注IF和IC的逢低做多机会，重点关注科技成长板块的配置价值。
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