来源：鼎讯网 作者：大桂
摘要： 2026年8月4日，螺纹钢市场正处于“强预期”向“弱现实”回归的痛苦验证期。随着“金九银十”传统旺季预期的逐步证伪，以及原料端（铁矿、焦炭）价格的松动，成材端面临巨大的成本塌陷风险。本文将深入探讨在地产新开工持续低迷的背景下，螺纹钢如何通过价格下跌来倒逼原料让利，从而完成产业链的利润重新分配。
一、 市场现状：需求证伪，库存拐点未现
截至8月4日午盘，螺纹钢主力合约（RB2410）报收于3450元/吨附近，日内跌幅超过1.5%。
核心矛盾在于需求的极度疲软。根据最新周度数据，螺纹钢表观消费量仅为260万吨左右，远低于往年同期的300万吨水平。虽然钢厂在利润压缩下开始了季节性检修，铁水产量小幅回落至235万吨/天，但去库速度依然缓慢。在华东、华南等主要消费地，贸易商出货意愿强烈，甚至出现“暗降”促销，现货价格持续贴水期货，市场情绪悲观。
二、 核心逻辑：负反馈交易的开启
目前市场交易的主线逻辑是“负反馈”，即：成材需求差 -> 钢厂亏损 -> 钢厂减产 -> 原料需求下降 -> 原料价格下跌 -> 成材成本支撑下移 -> 成材价格跟随下跌。
钢厂亏损加剧： 当前螺纹即期利润已转负，每吨亏损约100-150元。这迫使钢厂不得不进行检修，从而减少对铁矿石和双焦的采购。
原料崩塌： 近期铁矿石价格跌破100美元大关，焦炭开启第三轮提降。原料价格的崩塌，直接抽离了螺纹钢的成本支撑。原本3600元/吨的成本线，随着原料下跌，可能下移至3300元/吨甚至更低。
宏观预期落空： 此前市场寄希望于特别国债的发行能拉动基建实物工作量，但从近期水泥出货率和沥青开工率来看，资金落地转化为实物需求的速度远低于预期。
三、 供需平衡表推演
从平衡表来看，8月份螺纹钢将面临“供减需弱”的局面。
供应端： 预计8月产量环比下降3%-5%，减产效应将在中下旬显现。
需求端： 考虑到高温多雨天气影响，8月需求难有起色。真正的转机可能要等到9月中旬。
库存： 目前社会库存处于历史中位，但若去库不及预期，8月底可能面临累库风险。
四、 技术面与策略
技术面分析： 螺纹钢主力合约日线级别已跌破所有均线支撑，MACD指标在零轴下方死叉发散，空头排列明显。
支撑位： 3400元/吨（前期低点）。
压力位： 3520元/吨（20日均线）。
交易策略：
单边策略： 趋势偏空，建议逢高沽空。
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