来源：鼎讯网 作者：大桂
摘要： 2026年8月4日，纯碱市场正处于产能周期的下行阶段。随着巨头企业新增产能的全面释放，以及夏季检修力度的不及预期，纯碱从去年的“供不应求”彻底转向“严重过剩”。主力合约（SA2409）价格已跌破1700元/吨，逼近氨碱法成本线。本文将深度复盘纯碱的产能投放路径，并探讨在累库压力下，价格的底部究竟在哪里。
一、 市场现状：累库加速，价格阴跌
纯碱市场目前最显著的特征就是“累库”。
根据最新数据，国内纯碱厂家库存已连续数周大幅累积，周度增幅超过10万吨。上游厂家出货压力巨大，纷纷下调出厂价。现货市场成交清淡，下游玻璃厂和贸易商多以刚需采购为主，不愿囤货。盘面价格持续贴水现货，反映了市场对远期价格的极度悲观。
二、 核心逻辑：供给冲击与需求刚性
供给端：巨量投放。 以远兴能源为代表的天然碱项目产能持续爬坡，且生产成本极低（约1000元/吨左右），对传统的氨碱法和联碱法产能构成了降维打击。此外，原本计划的夏季检修并未大规模落地，日产量维持在32万吨以上的高位，供应压力空前。
需求端：玻璃拖累。 纯碱的主要下游是玻璃。目前玻璃行业自身难保，利润微薄甚至亏损，对纯碱的采购压价意愿极强。虽然光伏玻璃投产带来了一定增量，但难以抵消浮法玻璃减产带来的减量。
成本支撑： 目前盘面价格已逼近氨碱法企业的成本线（约1600-1700元/吨）。理论上，跌破成本线会引发厂家减产，从而支撑价格。但在天然碱的低成本冲击下，高成本产能出清是一个漫长而痛苦的过程，价格可能会在成本线下方运行一段时间。
三、 供需平衡表推演
展望下半年，纯碱市场将维持“供大于求”的格局。
供应： 预计下半年月均产量将维持在300万吨以上，同比大幅增长。
需求： 预计月均消费量在260-270万吨左右。
缺口： 每月将有30-40万吨的过剩量，这些过剩量将转化为库存，持续压制价格。
四、 技术面与策略
技术面分析： 纯碱主力合约日线级别处于标准的下降通道中，均线空头排列，反弹无力。
支撑位： 1600元/吨（氨碱法成本），1500元/吨（心理关口）。
压力位： 1750元/吨（20日均线）。
交易策略：
单边策略： 趋势偏空，不建议盲目抄底。
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